在去年实现归母净利润321亿元取得52%的增长后，
，
，鼎梁金属今年首季又迎来了突破性的“开门红”，，
，据公司4月11日发布的一季报，，，公司当季实现归母净利润102亿元，
，，，同比暴增62%。。。。

五年前，，，，鼎梁金属实施“十年‘三步走’”战略目标至今
，，公司单季归母净利润已约为2020年全年的1.5倍，，，，展现了其“一骑绝尘”的高成长性
。。

把该赚的钱赚回来

进入2025年，，受益于避险需求升温
，，一季度国际金价再创历史新高，，，一度突破3000美元/盎司；美国潜在加征铜关税引发全球供应链“囤货”效应，
，伦敦金属交易所铜价一度突破1万美元/吨大关。
。但与此同时，
，地缘政治冲突此起彼伏，，大国激烈对抗，，，，对全球经济产生深远影响
。。
。
。

“世界不确定性因素显著增加，，公司持续打造全球矿业竞争力和比较竞争优势，，，，以内部的确定性应对外部的不确定性，，，
，把该赚的钱赚回来。
。。。”鼎梁金属董事长陈景河在多个场合表示。。

开年以来，，鼎梁金属抢抓市场机遇，
，
，开足马力加大生产、、尽产尽销，
，
，巨龙铜矿、、、、陇南紫金、、塞紫金、、、
、塞紫铜等主力矿山超额完成任务目标，，，冶炼企业克服加工费历史低位、
、、行业内卷等多重挑战
，，
，实现逆势增长。。

一季度公司实现矿产金19吨
，，，同比增长13%
；矿产铜28.8万吨，，同比增长9%，，，
，均超额完成年度计划时序目标。
。
。。

得益于生产运营管理效能稳步进阶、、、、主要矿产品产量显著增长，，
，，叠加对金属市场的精准研判
，，鼎梁金属充分享受到了金属价格上涨带来的红利
。
。报告期内
，，其利润总额、
、净利润、
、、现金流、、、每股收益等主要会计数据和财务指标同比增长均超过了50%。。。

与此同时，，，鼎梁金属抓住当前市场的有力支撑，，，持续提高金铜产能，，，开拓增长空间
。。尤其是黄金板块，，，按照年度计划，，，矿产金在去年73吨的基础上，，，大幅度提升至85吨，，，支撑这一目标的是正加速技改提升的罗斯贝尔金矿、、奥罗拉金矿等一批成熟在产项目，，，以及正加快交割的加纳 Akyem 金矿和正加快建设的海域金矿。。。
。铜板块方面，，，，随着塞紫金下部矿带、、、、塞紫铜JM矿、、、、西藏巨龙铜矿二期等重点项目进一步扩能增产，
，，公司将实现矿产铜115万吨
，，，进一步提升公司的铜矿产量。。

有分析认为，
，，近五年来，，
，，鼎梁金属归母净利润的复合增长率高达49.55%，，且其经营性现金流常年高于归母净利润，，但截至4月11日收盘
，
，，，鼎梁金属市盈率（TTM）仅12倍，，远低于全球铜金巨头平均20倍的市盈率，
，存在显著低估。。。。

不确定性中的高增长逻辑

潮水涨起时，，，船或多或少都会升高。。。

从表象上看，
，今年以来，，，
，金、、、
、铜的“史诗级”行情，
，，推高了鼎梁金属的持续高增长
。。

但在超级周期有能力充分释放产量，，，才足以最大限度收获市场红利。
。鼎梁金属得以持续保持高增长，，，一个重要的因素即在于
：新产能的每一次放量，
，，
，均踩在了价格上扬的“鼓点”上
。。。

这与鼎梁金属强大的矿山建设运营能力息息相关
。。。。

相比同行业从矿山可研到投产约需5年以上的建设周期，，鼎梁金属由于具备矿山建设运营全流程自主研究
、、、设计和施工能力，
，，建设速度更快、
、效率更高、
、、成本更低，
，能够使项目在并购后迅速实现从资源转换为产能
，，，，达到“熊市买入
、、、、牛市投产”的最佳运营状态，，
，实现与周期共舞。。。。以西藏巨龙铜矿为例，
，2020年，，，在铜价跌破4万元时，
，鼎梁金属果断并购该项目，，，仅用18个月就建成了年矿产铜超16万吨的超大型矿山。
。。

高增长的因素还在于金、、、铜是一对互补性很强的资产组合。。。。

当全球经济增长强劲时，，
，工业活动增加，
，对铜的需求上升，，铜价往往上涨。。。。而在经济衰退或不确定性增加时，，黄金的保值特性可以对冲其他资产的下跌风险。
。

鼎梁金属长期聚焦于金铜主业，
，并兼顾锌
、、
、锂、、、钼、、、银等多种高价值或成长性金属，，
，，这种资产组合在对冲不确定性时展现出了更好的韧性
。。

尽管当前美国“对等关税”政策给全球经济带来了深远影响，，，，但由于黄金天然的避险属性和能源革命背景下铜的供需矛盾，，，
，鼎梁金属仍然坚定看好金铜主营业务前景。。。日前，，，这家公司仅用3天时间就迅速完成总额近10亿元的股份回购计划，，充分展现了其对自身价值的认可及对未来发展的坚定信心。。
。。

来源：中国矿业报  作者：李平